вопрос о том, как производители стали в ес на самом деле заработали свои доходы в последние годы, актуален как никогда, особенно на фоне сокращения производства сырой стали в ес и резкого роста цен на сертификаты co2. вдобавок к этой сложности, третье снижение процентной ставки федеральной резервной системой сша, как ожидается, принесет положительный импульс мировой экономике.

позитивный импульс от третьего снижения процентной ставки фрс сша

эксперты прогнозируют, что федеральная резервная система сша в очередной раз снизит ключевую процентную ставку, потенциально снизив ее до диапазона от 4,25% до 4,50%. это будет третье снижение ставок в этом году под руководством джерома пауэлла, который с сентября руководит фрс курсом экономической поддержки. участники рынка и инвесторы внимательно следят за тем, насколько едины монетарные власти в своих взглядах на будущее, при этом регулярные точечные прогнозы служат ценным руководством.

сертификаты на сталь или сертификаты co2: что выгоднее для производителей стали в ес?

широко известно, что известный американский производитель автомобилей во многом обязан своим ранним успехом торговле излишками сертификатов ес на выбросы co2. однако менее известно то, как европейские производители стали на протяжении многих лет получали аналогичную прибыль от этих сертификатов. эти прибыли происходят от избыточного распределения квот на выбросы co2 в рамках системы торговли выбросами ес (ets), механизма, первоначально разработанного для стимулирования сокращения выбросов.

скрытые субсидии через сертификаты co2

анализируя скрытые субсидии, предоставляемые европейским производителям стали посредством избыточных сертификатов ес на выбросы co2, можно обнаружить удивительную тенденцию. используя данные журнала транзакций европейского союза (eutl) и показатели производства чугуна и стали, мы оценили масштабы этих выгод. хотя некоторые из этих расчетов основаны на предположениях, они логически непротиворечивы и были смоделированы для нескольких сценариев.

основные выводы:

• 56,4 миллиарда евро скрытых субсидий с 2005 года
  с момента введения ес ets в 2005 году европейские производители стали получили бесплатные квоты на выбросы на сумму примерно 56,4 миллиарда евро. из этой суммы 41,3 миллиарда евро было использовано для компенсации реальных выбросов, в результате чего 15,1 миллиарда евро остались в качестве прямой финансовой выгоды для производителей стали.

• более 3 миллиардов евро сверхприбыли от сертификатов co2 в 2023 году
  с ростом цен на выбросы co2 и сверхнормативными квотами с 2021 года эти субсидии значительно увеличились. в 2022 и 2023 годах, когда производство сырой стали резко сократилось, производители стали заработали миллиарды на продаже избыточных квот на выбросы — иногда зарабатывая больше от этих продаж, чем от производства основной стали.

проблема с eu ets и cbam

текущая структура ес ets и предлагаемый механизм регулирования углеродной границы (cbam) вызвали резкую критику со стороны производителей стали. их недовольство вызвано постепенным отказом от бесплатных сертификатов co2 и введением cbam. однако очень важно помнить первоначальную цель этих механизмов.

• ств ес: разработан как инструмент для сокращения выбросов co2, а не как программа субсидирования или «печатная машина» для производителей стали.
• цбам: мера по защите окружающей среды, а не скрытая субсидия и без того пересубсидируемому сектору.

большая картина

резкий контраст между доходами, полученными от фактического производства стали, и прибылью от избыточных квот на выбросы co2, демонстрирует тревожную реальность. в последние годы производители стали в ес получили больше выгоды от торговли выбросами, чем от своего основного бизнеса. хотя эти прибыли могут показаться неожиданной удачей, они подрывают первоначальную цель ets, которая заключалась в том, чтобы стимулировать подлинное сокращение выбросов и способствовать более зеленому будущему.

заключение

ес должен обеспечить, чтобы ets и cbam функционировали по назначению — инструменты для сокращения выбросов и повышения экологической ответственности, а не как механизмы получения прибыли для сталелитейной промышленности. дебаты вокруг этой политики подчеркивают необходимость прозрачности и справедливости в балансировании экологических целей с экономическими реалиями.

если вы считаете, что в этом анализе есть неточности или хотите получить дополнительные разъяснения, свяжитесь с нами. хотя некоторые из наших расчетов носят умозрительный характер, они подтверждаются общедоступными данными и надежными методологиями.